◈ 흑자라도 유동자금 부족하면 부도날 수 있어요.

 

◆ 편집자 주
일반적으로 회계상의 순이익과 현금흐름은 일치하지 않는다. 회계상 이익이 많이 나도 유동자금이 부족하면 경

영에 어려움을 겪을 수 있기 때문이다. 흑자도산이란 말이 바로 이런 경우를 가리키는 것으로, 이익은 나지만 유

동자금이 부족해서 대금 결제 또는 차입금을 상환하지 못해 부도가 나는 것이다.

 

◆ 사례 소개
중소기업을 경영하는 최아림씨는 내년도 계획을 위해 살펴본 결산재무제표를 보고 의문점이 생겼다. 재무제표에

의하면 올해 회사의 당기순이익은 작년의 10억보다 무려 두 배가 불어난 20억원인데 최씨는 올해도 자금부족에

허덕이고 있었던 것이다. 순이익은 이렇게 늘어 났는데 왜 오히려 더 자금부족을 느끼게 되었을까?

 

◆ 흑자라도 유동자금 부족하면 부도
일반적으로 회계상의 순이익과 현금흐름은 일치하지 않는다. 회계상 이익이 많이 나도 유동자금이 부족하면 경

영에 어려움을 겪을 수 있기 때문이다. 흑자도산이란 말이 바로 이런 경우를 가리키는 것으로, 이익은 나지만 유

동자금이 부족해서 대금 결제 또는 차입금을 상환하지 못해 부도가 나는 것이다.

 

◆ 현금의 흐름에도 방향이 있다
현금흐름의 방향은 자산(현금을 제외)의 증감과는 반대로, 부채의 증감과는 같은 방향으로 움직인다. 자산이 증

가하면 그만큼 현금흐름은 (-)로, 부채가 증가하면 그만큼 현금흐름은 (+)로 나타난다.

예를 들면 은행에서 차입을 하게 되면 부채(차입금)는 증가하지만 그만큼 현금(이하 예금 포함)이 증가하게 된다.

또한 자산을 구입하게 되면 그만큼 자산은 증가하지만 현금은 자산구입을 위한 지출로 감소하게 된다. 반대로 차

입금을 상환하면 부채는 감소하지만 상환액만큼 현금이 감소하게 되고 자산을 매각하게 되면 그만큼 자산은 감소

하지만 매각으로 인해 현금이 유입된다.

 

◆ 회사의 현금흐름 종류

일반적으로 회사의 총 현금흐름은 영업활동 현금흐름과 투자활동 현금흐름 그리고 재무활동 현금흐름의

합계이며 이를 요약하면 다음과 같다.

 

현금흐름 종류	설명
영업활동 현금흐름	주된 영업활동(매출, 매입, 판매관리 등)으로 인한 현금 유출입
투자활동 현금흐름	자산구입 및 처분으로 인한 현금 유출입
재무활동 현금흐름	차입금 차입 및 상환 또는 증자 등으로 인한 현금 유출입

 

앞서 설명한 차입금 차입/상환은 재무활동 현금흐름이고, 자산의 구입/처분은 투자활동 현금흐름이다.

 

◆ 외상매출액과 현금매출액
회사의 주된 영업활동에서 발생하는 자산부채는 대표적으로 외상매출금과 외상매입금이 있는데, 이것도 동일하게

분석되며 외상매출금을 예로 들면 다음과 같다.

 

외상거래를 하는 회사의 경우 총 매출액에는 외상매출이 포함되어 있는데, 일정기간 동안(한달 또는 일년 등)매출로

인해 실제 현금으로 받은 금액(현금매출)을 쉽게 알려면 그 기간 동안의 매출액에서 외상매출금의 증감액을 가감한

금액이 된다. 외상매출금이 증가하였다는 말은 그만큼 현금을 회수하지 못하고 있다는 말이며 외상매출금이 감소하

였다는 말은 그만큼 현금으로 회수하였다는 말이다. 따라서 외상매출금이 증가한 경우에는 매출액에서 증감액을 차

감해주고 감소한 경우에는 매출액에서 증감액을 가산하여 쉽게 현금매출액을 알 수 있다.

 

◆ 시사점-현금흐름이 원활한 질 높은 사업체가 되어야
동일한 매출액이라면 현금흐름이 더 많은 쪽이 이익의 질이 높다. 자본시장에서 투자자들은 동일한 매출 또는 이익의

질이 높은 회사를 더 선호하며 가치도 더 높게 평가 받는다. 회사의 궁극적인 목적은 회계상 이익이 아니라 현금흐름

이기 때문이다. 사례의 홍씨는 연도별 외상매출금 회수기간의 변동을 파악해서 대금회수 정책에 대해 다시 한번 검토

하고, 자산구입 등 불필요한 투자가 없는지 살펴봐야 할 것이다.